回望历史，二战后的国际货币体系“布雷顿森林体系”采用金汇兑本位制，当时兑换率为每盎司黄金兑35美元，美元与黄金直接挂钩，奠定了美元在全球货币体系中的核心地位。然而，1971年的“尼克松冲击”成为转折点，美国宣布停止美元兑换黄金，这一举措解除了黄金储备对美元发行的约束，美元供应量开始持续增加，而黄金的开采量增长相对缓慢，从1971年的约1200吨增至2024年的约3600吨，仅增长约200%，与美元供应量的膨胀速度形成鲜明对比。乐天证券经济研究所大宗商品分析师吉田哲指出：“美元总量相对黄金总量的增加，导致其货币价值被稀释。”
美元贬值的过程并非一帆风顺，而是经历了几个关键阶段。上世纪70年代，受石油危机影响，全球物价加速上涨，黄金价格在10年间上涨约1200%，美元价值大幅缩水。进入本世纪头十年，美国“9·11”事件引发的经济担忧和2008年金融危机后实施的大规模货币宽松政策，进一步推动黄金价格在10年间上涨约400%，美元价值继续缩水。近年来，新冠疫情的爆发促使美国再次启动大规模货币宽松政策，导致通货膨胀加剧，黄金价格虽大幅上涨，但涨幅相对较为温和，迄今约为100%。
美元信用的下降，不仅源于供应量的激增，还受到多种因素的叠加影响。索尼金融集团金融市场调查部长渡边浩志对特朗普政府的政策表示忧虑，他指出高关税政策推高物价，进而削弱了美元的购买力。此外，特朗普质疑美联储独立性的发言引发市场争议，进一步加剧了市场对美元信用的担忧。由于美元曾以黄金为担保的历史渊源，其价值较易以黄金衡量，因此美元相对黄金价值的暴跌尤为引人注目。
当前，全球经济面临诸多不确定性，地缘政治紧张、贸易保护主义抬头以及货币政策分化等因素交织在一起，使得市场对避险资产的需求不断增加。黄金作为传统的避险资产，其吸引力日益凸显。与此同时，各国央行也在加速调整外汇储备结构，减少对美元的依赖，增加黄金和其他非美元资产的配置。这一趋势表明，全球经济从一体化转向碎片化的过程中，市场对美元的信任正在经历严峻考验。
面对美元价值的不断缩水和全球经济格局的深刻变化，投资者和政策制定者都需要保持高度警惕。投资者应密切关注市场动态，合理配置资产以规避风险；而政策制定者则需加强国际合作，共同维护全球货币体系的稳定与繁荣。未来，随着全球经济的进一步发展和变革，美元与黄金的价值对比将继续成为市场关注的焦点之一。